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2024-07-16 10:58 点击次数：189
【绩优科技】是咱们近期重心暖热的投资干线之一。在原土晶圆产能抓续彭胀、半导体制造时间迭代升级和国产替代加快浪漫的趋势下，国内半导体开荒市集抓续扩容。国产半导体开荒厂商依托公司自己的居品竞争力、抓续拓展的可奇迹市集空间和品类彭胀智商，有望抓续受益于开荒市集范畴的彭胀和国产替代程度的深刻，成长速率和空间均相配权臣。
【最新音信】
跟着A股上市公司半年度功绩预报火热线路，多家半导体上市公司传来功绩猛增的好音信。从咫尺照旧线路半年的7家半导体上市公司来看，半导体上市公司上半年功绩无数回暖。其中6家上市公司上半年功绩终了正增长，其中，韦尔股份上半年功绩预增超8倍，澜起科技上半年功绩增长6-7倍。
此外，本年5月24日，国度集成电路大基金三期确立，注册老本达3440亿元，超出一二期老本总数，有望加快推动要害鸿沟的国产化程度，且会愈加暖热国内咫尺相对薄弱的“卡脖子”鸿沟，比如东说念主工智能芯片、先进半导体开荒/半导体材料等干系模范。国度大基金三期落地以及下贱需求复苏，助力国内存储晶圆厂鉴定抓续扩产信心，半导体中枢开荒及零部件国产化有望加快浸透。
【暖热逻辑】
半导体周期抓续上行，下半年参加传统旺季将好于上半年
在群众经济冉冉从疫情影响中规复的配景下，半导体行业行为当代工业的腹黑，其坚强的增长解说了科技进步与市集需求的双重驱动。笔据半导体行业协会（SIA）发布的最新数据，2024年5月群众半导体销售额达到了惊东说念主的491.5亿好意思元，这一数字不仅艳丽着谀媚7个月的同比增长，更是自2022年7月以来的最高点。这一成绩的赢得，收货于群众经济的复苏以及新兴时间的等闲诈欺，如东说念主工智能、物联网、自动驾驶等鸿沟的鼎沸发展，齐对半导体产业刻薄了更高的需求。
在这波增长的同期，中国半导体市集的阐扬尤为拉风。数据炫夸，2024年5月中国半导体销售额达到149.1亿好意思元，同比增长24.2%，环比增长5.0%，这一增长率卓著了群众平均水平，炫夸出中国半导体产业的强健人命力和高大的市集后劲。中国的半导体产业在往日几年中阅历了快速发展，政府的安静支抓和企业的自主立异，使得中国在群众半导体产业链中的地位日益接济。
值得瞩观点是，群众半导体销售额的同比增长率达到了19.3%，这一增速创下了自2022年5月以来的新高，这不仅响应了半导体行业的坚强复苏，也预示着半导体周期的朝上趋势。半导体行业的周期性波动一直是投资者暖热的焦点，而刻下的数据标明，行业正处于飞腾周期之中，这关于投资者而言无疑是一个积极的信号。
在库存方面，半导体行业在2024年上半年照旧终说明库存的平常化，这一变化关于行业的健康发展至关伏击。往日一段时辰内，由于供应链的不踏实和需求的波动，半导体行业曾阅历过一段库存积压的时期。而现在，跟着库存水平的回反平常，企业能够愈加纯真地搪塞市集变化，更好地餍足客户需求。
需求端的复苏亦然推动半导体行业增长的伏击因素。颠倒是在智高手机和PC等奢侈电子居品的出货量预期将在2024年终了同比增长的配景下，半导体的需求量有望进一步接济。此外，新址品的推出也为半导体行业带来了新的增长点。举例，5G时间的普及、折叠屏手机的兴起以及新一代游戏机的发布，齐在不同程度上刺激了对高性能半导体的需求。
2024年，半导体行业展现出了坚强的增长趋势，不管是群众如故中国市集，齐炫夸出了积极的信号。瞻望下半年，半导体行业量度将迎来传统的旺季。奢侈电子新机的发布和各式奢侈节的到来，将进一步激勉市集需求。因此，咱们多情理敬佩，半导体行业的谈论景象将鄙人半年不时改善，环比增长的抓续性值得期待。
晶圆扩产与国产替代驱动，开荒市集空间宽阔
半导体开荒是半导体产业发展的基础，推动了半导体时间的升级和诈欺的扩展。半导体行业素有“一代开荒、一代工艺、一代居品”的发展特征，光刻、刻蚀、千里积等工艺开荒的迭代和工艺组合的立异，守旧了过往摩尔定律的延续和刻下前沿制造时间的浪漫，并最终推动AI等新兴诈欺应时而生。
中国产能彭胀速率快于群众，纯属制程产能占比快速接济，由此抓续带来的高强度老本支拨，有望为半导体开荒带来宽阔的需求空间。群众晶圆产能抓续彭胀，中国扩产速率权臣快于群众。
笔据SEMI的数据，2023年，群众晶圆产能为2960万片/月（200mm等效），同比增长5.5%。2024年，量度群众晶圆产能有望达3149万片/月，同比增长6.4%。从2022年至2024年，群众半导体行业经营开动运营82个新的晶圆厂，其中包括2023年的11个款式和2024年的42个款式，晶圆尺寸从300mm到100mm不等。其中，2023年中国晶圆产能为760万片/月，同比增长12%。2024年，量度中国晶圆产能有望达860万片/月，同比增长13.2%，且量度中国地区将在2024年开动运营18个新的晶圆厂款式。
中国纯属制程晶圆制造产能稳步彭胀，短线炒股群众占比抓续接济。笔据TrendForce的数据，2023年，中国大陆纯属制程产能的群众占比为29%。收货于国产替代和国内需求的推动，2027年，量度中国大陆纯属制程产能的群众占比有望接济至33%。先进时间抓续升级，推动半导体开荒更新迭代，大开更宽阔成漫空间。
跟着先进逻辑、DRAM、NAND等制程节点的不休更新浪漫，以及先进封装时间的抓续泄露，配套半导体开荒的采购占比快速接济，开荒种类愈加丰富，进一步增多了半导体开荒的增长弹性。
在产业配套、国度计谋和产业自主可控等多重因素的驱动下，半导体开荒模范的国产替代加快浪漫，推动国产开荒市集快速增长。中国事群众最大的电子末端奢侈市集和半导体销售市集，联贯了群众半导体产业向国内的迁徙；从产业链配套层面来看，在中游晶圆制造模范，中国具备成为群众最大晶圆产能基地的后劲，并对半导体开荒等原土产业链简直立刻薄了更高的条目。颠倒是在中国打造制造强国的计谋下，政府在产业政策、税收、东说念主才培养等方面安静支抓和鼓动原土半导体制造和配套产业链的范畴化和高端化。
频年来，中好意思交易摩擦突显出供应链安全和自主可控的伏击性和急迫性。半导体开荒等产业模范行为半导体产业的基石，国产替代大势所趋，并于近些年加快浪漫，推动国产开荒市集快速增长。
半导体开荒国产化率接济可期，光刻、刻蚀和千里积类开荒是中枢
在现在这个信息化马上发展的期间，半导体产业无疑是当代工业的基石，而半导体开荒则是这一产业的中枢。跟着群众半导体市集的不休扩大和时间改进的加快，半导体开荒的国产化成为了列国尤其是中国追求自主立异和产业链升级的要害一环。
干系词，半导体开荒的时间难度极高，研发周期漫长，投资金额高大，对高等时间东说念主才和高水平的研发技能有着极高的依赖，这组成了一个极高的时间门槛。尽管中国半导体装备企业在频年来展现了高速增长的行业趋势，但与好意思国、日本等传统强国比拟，仍存在一定的差距。
中国半导体开荒厂商在不同工艺节点上的隐敝率呈现出彰着的梯度特征。在28纳米以上的纯属工艺鸿沟，国产化率照旧卓著了80%，这意味着在这一时间脉络上，中国企业照旧具备了较强的自主研发和坐蓐智商。干系词，跟着工艺节点的沉静，时间挑战呈指数级增长，14纳米工艺上的国产化率降为50%，而在更为先进的14纳米以下工艺上，这一比例急剧着落至10%。这一风物响应了中国半导体开荒行业在高精尖鸿沟的短板，也揭示了国产化程度中的严峻挑战。
在具体的开荒类型上，刻蚀、薄膜千里积、清洗和CMP（化学机械研磨）开荒等要害开荒的国产化率为10-30%，热处理开荒的国产化率为30-40%，去胶机的国产化率则高达90%，炫夸出在某些细分鸿沟中国企业照旧赢得了权臣的成绩。
干系词，在检测开荒、离子注入开荒和涂胶显影开荒等高端开荒鸿沟，国产化率仍然低于5%，尤其是在光刻机这一半导体制造王冠上的明珠，国产化率不及1%，这标明在这些要害鸿沟，中国半导体开荒行业仍然严重依赖入口，面对着高大的时间壁垒和市集风险。
5月24日国度集成电路产业投资基金三期股份有限公司确立，注册老本3440亿元东说念主民币，响应国度惩办卡脖子的决心。刻下，我国已基本照旧完成半导体开荒0到1的浪漫，各细分龙头照旧造成一定营收范畴体量，咫尺正处在由纯属制程开荒到先进制程开荒加快放量阶段，全体的行业的口头基本造成，干系公司已完成上市，大基金三期大约率围绕这些开荒公司进行产业链延迟，作念大作念强。
因此，全面看好自主可控产业链。前说念开荒受益场所拓荆科技、朔方华创、华海清科、中微公司、中科飞测、精测电子、芯源微、京仪装备、万业企业、至纯科技等；后说念测试开荒受益场所长川科技、华峰测控、金海通等；零部件模范受益场所正帆科技、富创精密、新莱应材等。
【陶冶案例】
精测电子 300567
公司主要从事炫夸、半导体及新动力检测系统的研发、坐蓐与销售。公司咫尺在炫夸鸿沟的主营居品涵盖LCD、OLED、Micro-OLED等各样炫夸器件的检测开荒，包括电测及调试系统开荒、前制程外不雅描绘AOI开荒、自动化装备集成居品、微炫夸劣势检测、AR/VR组件检测及制程开荒、AI检测软件与系统、智能和精密光学仪器等；在半导体鸿沟的主营居品分为前说念和后说念测试开荒，包括膜厚量测系统、光学要害尺寸量测系统、电子束劣势检测系统、半导体硅片应力测量开荒、明场光学劣势检测开荒和自动检测开荒（ATE）等；在新动力鸿沟的主要居品为锂电板坐蓐及检测开荒，主要用于锂电板电芯安装和检测模范等，包括锂电板化因素容系统、切叠一体机、锂电板视觉检测系统和BMS检测系统等。
朔方华创002371
公司专注于半导体基础居品的研发、坐蓐、销售和时间奇迹，主要居品为电子工艺装备和电子元器件，电子工艺装备包括半导体装备、真空装备和新动力锂电装备，电子元器件包括电阻、电容、晶体器件、模块电源、微波组件等。凭借刻蚀时间、薄膜千里积时间、氧化和扩散时间、清洗时间、晶体生万古间、真空热处理时间和高精密电子元器件工艺时间等中枢时间的不休立异，公司被授予2023年“国度时间立异示范企业”，并谀媚第三年荣登中国电子信息竞争力百强企业榜单。通过不休立异和卓著，公司进一步接济了中枢竞争力，为改日的发展奠定了愈加坚实的基础。
长川科技300604
公司主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片缠绵企业等提供测试开荒，咫尺公司主要销售居品为测试机、分选机、自动化开荒及AOI光学检测开荒等。公司坐蓐的测试机包括大功率测试机、模拟测试机、数字测试机等；分选机包括重力式分选机、平移式分选机、测编一体机；自动化开荒包括指纹模组、录像头模组等鸿沟的自动化坐蓐开荒；AOI光学检测开荒包括晶圆光学外不雅检测开荒、电路封装光学外不雅检测开荒等。频年来，以公司为代表的测试开荒上风企业居品已得手参加国内封测龙头企业供应链体系，奠定了一定的市时势位。与外洋闻名企业比拟，国内上风企业的奇迹神志更为纯真，居品质价比更高，具有一定的原土上风。
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