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2024-04-12 12:12 点击次数：144
太平洋证券股份有限公司曹佩，王景宜近期对神州数码进行研究并发布了研究阐扬《自主品牌进展亮眼，深度布局国产算力》，本阐扬对神州数码给出买入评级，现时股价为28.17元。
神州数码(000034)
事件：神州数码发布2023年年度阐扬。公司2023年扫尾买卖收入1196.24亿元，同比增长3.23%；归母净利润11.72亿元，同比增长16.66%；扣非净利润12.63亿元，同比增长37.22%。
政策业务收入占比捏续普及，自主品牌进展亮眼。分业务看，1）云接洽及数字化转型业求扫尾收入69.31亿元，同比+37.98%。其中，云转售（AGG）业务收入58.15亿元，同比+33.38%，毛利率5.87%；数云会通业务（MSP和ISV）收入11.16亿元，同比+68.25%，毛利率42.23%；2）自主品牌业求扫尾收入38.29亿元，同比+48.95%；3）IT分销和升值业求扫尾收入1088.53亿元，同比基本捏平。政策业务收入结构捏续优化，云接洽及数字化转型业务以及自主品牌业务两项政策业务占总收入比例同比增长了2.44个百分点。
深度布局国产算力，“鲲鹏+昇腾”两翼皆飞。公司自主品牌神州鲲泰围绕“鲲鹏+昇腾”生态打造信创及国产算力作事器整机。自研AI作事器适用于大模子推理、视频识别等多种AI垄断场景，可通过接洽资源智能治理软件动态分拨算力资源，匡助客户扫尾算力和能耗的最优性价比。2023年，神州鲲泰合肥分娩基地落成投产；公司完成了定制化、可适配国内主流GPU的AI作事器的研发、分娩及拜托，客户案例涵盖山西省电力公司名堂，合肥、沈阳、长春等东谈主工智能接洽中心名堂，中国移动、中国电信智算集采名堂。推出神州鲲泰问学一体机等新品，并首度取得华为“鲲鹏+昇腾”双跳跃认证。
深化“数云会通”政策，短线炒股布局生成式AI。发布生成式AI限制的政策级产物--神州问学，现已对接了数十家主流大模子，并发布了慧阅读、慧贯通、慧问答等多个敏捷垄断，得胜匡助医药、零卖等行业客户落地生成式AI垄断场景。此外，神州数码深圳东谈主工智能接洽中心名堂也已讲求入手，异日智算中心将搭载神州问学，提供专科的行业智算模子与垄断科罚决策。
投资提议：瞻望2024-2026年公司的买卖收入划分为1259.39/1328.19/1403.72亿元，归母净利润划分为14.05/16.89/19.39亿元，EPS划分为2.10/2.52/2.90元，予以“买入”评级。
风险辅导：算力国产化不足预期，信创鼓励不足预期，算力需求增长不足预期，行业竞争加重。
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据接洽，始创证券傅梦欣研究员团队对该股研究较为深化，近三年预测准确度均值高达87.56%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.27亿，把柄现价换算的预测PE为13.23。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级2家；往日90天内机构主张均价为43.03。
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